Analisis Harga Emas: XAU/USD Menjajaki $1820, Tampak Tangguh Jelang Data ADP AS dan Risalah The Fed

• Harga emas spot terus naik dan dalam perdagangan baru-baru ini telah menguji $1820, dibantu oleh dolar AS yang lebih lemah.
• Fokus saat ini beralih ke data tenaga kerja ADP AS dan rilis risalah pertemuan FOMC Desember yang hawkish.

Pelemahan dolar pada hari Rabu, terutama versus euro dan yen, yang telah melihat penurunan DXY untuk menjajaki level 96,00 telah menempatkan harga emas spot (XAU/USD) di jalur untuk kenaikan hari kedua berturut-turut. Dolar yang lebih lemah membuat emas berdenominasi USD lebih murah bagi pembeli internasional, meningkatkan permintaannya. Harga dalam perdagangan baru-baru ini telah menguji level $1820, meskipun untuk saat ini tidak dapat menembusnya, tetapi tetap di jalur untuk membukukan kenaikan harian sekitar 0,2% atau sedikit lebih dari $3,0 hari ini. Perhatian saat ini bergeser ke rilis estimasi ADP tentang perubahan lapangan kerja nasional AS pada bulan Desember, yang akan membantu para pedagang mengkalibrasi ekspektasi terhadap angka non-farm payrolls resmi Jumat, dan dengan demikian dapat menyebabkan beberapa pergerakan berombak.

Data dirilis pada pukul 13:15 GMT (20:15 WIB), beberapa jam sebelum rilis risalah pertemuan The Fed Desember yang hawkish di mana bank menggandakan laju tapering QE dan mengisyaratkan bahwa tiga kenaikan suku bunga pada tahun 2022 mungkin terjadi. Risalah seharusnya sesuai dengan nada hawkish pertemuan tersebut, dengan para anggota The Fed diperkirakan akan terdengar bullish pada pertumbuhan 2022, khawatir terhadap inflasi dan terkejut terhadap tingkat kekurangan tenaga kerja yang bisa dibilang berarti AS sudah sangat dekat dengan ketenagakerjaan penuh. Obrolan apa pun tentang potensi Pengetatan Kuantitatif (yaitu The Fed mengurangi kepemilikan obligasinya) tahun ini dapat mendukung dolar dan imbal hasil dan menghadirkan hambatan bagi emas.

Tetapi emas sangat tahan terhadap kenaikan tajam dalam imbal hasil obligasi jangka panjang minggu ini, yang terutama didorong oleh kenaikan imbal hasil riil. Biasanya, itu negatif untuk emas mengingat peningkatan biaya peluang (di mana imbal hasil riil adalah proksi) biasanya melemahkan permintaan aset-aset yang tidak memberikan imbal hasil. Tetapi imbal hasil riil jangka panjang tetap berada di wilayah yang sangat negatif, mengindikasikan fakta bahwa investor masih tidak mengharapkan suku bunga AS jangka panjang mendekati inflasi. Akibatnya, permintaan aset-aset safe-haven alternatif yang menawarkan perlindungan inflasi yang lebih baik, seperti emas, tetap kuat. Akan menarik untuk melihat apakah imbal hasil riil dapat melanjutkan kenaikan baru-baru ini dari terendah Desember dan sejauh mana itu membebani emas.