CNY: Inflasi Turun Kembali ke Nol, Perdagangan Lemah Berlanjut – Commerzbank

Para analis di Commerzbank menawarkan analisis singkat data makro Tiongkok yang dirilis sebelumnya Jumat ini, menunjukkan bahwa harga konsumen naik 0,2% MoM di bulan September dan datar dalam basis tahunan. Tiongkok juga menerbitkan data neraca perdagangan, yang menunjukkan lesunya permintaan global terhadap barang-barang Tiongkok dan melemahnya permintaan domestik.

Kutipan Utama:

“Laporan inflasi bulan September yang dirilis hari ini menunjukkan inflasi IHK turun kembali ke 0% yoy. Pada bulan Juli, untuk sementara waktu turun di bawah nol ke -0,3% yoy. Namun, kami berpendapat bahwa Tiongkok belum berada di ambang deflasi. Pertama, inflasi inti tetap tidak berubah di 0,8% yoy. Kedua, pada basis bulanan, inflasi IHK utama positif setiap bulan dalam tiga bulan terakhir, meskipun rata-rata hanya 0,2% menurut statistik resmi. Deflasi menjadi mengakar dan menjadi masalah ketika konsumen memprakirakan tingkat harga umum akan terus turun. Sejauh ini, hal ini belum terjadi di Tiongkok.”

“Meskipun demikian, lemahnya tekanan harga mencerminkan lemahnya permintaan dalam negeri. Meskipun tidak adanya inflasi memberikan ruang bagi PBoC untuk melakukan lebih banyak stimulus moneter, bank sentral mungkin menahan diri untuk tidak memberikan stimulus jika perekonomian menunjukkan tanda-tanda penurunan lebih lanjut. Data PDB dan aktivitas yang akan dirilis minggu depan akan memberikan petunjuk lebih lanjut tentang kinerja pertumbuhan Tiongkok pada bulan September dan kuartal ketiga.”

“Sementara itu, data perdagangan hari ini menunjukkan penurunan ekspor dalam USD berkurang ke -6,2% yoy dari -8,8% di bulan Agustus. Impor dalam USD juga turun 6,2% yoy dari -7,3% sebelumnya. Jika disesuaikan dengan harga, impor secara riil mungkin tumbuh sekitar 4% yoy. Pertumbuhan impor riil ditopang oleh impor energi dan bahan baku untuk persediaan. Namun, impor barang setengah jadi dan modal tetap lemah di tengah lemahnya momentum pertumbuhan di Tiongkok.”

“Yuan tetap stabil minggu ini setelah Tiongkok libur delapan hari untuk Pekan Emas Hari Nasional minggu lalu. USD-CNY telah berada di sekitar 7,30 selama seminggu. CNY kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan sebelum data ekonomi menunjukkan bahwa momentum pertumbuhan Tiongkok berbalik dan meningkat, meskipun kemungkinannya tidak terlalu besar. Sementara itu, untuk mengatasi pelemahan yuan, PBoC terus menetapkan penetapan harian USD-CNY yang jauh lebih rendah daripada yang tersirat dalam rumus penetapan.”